向，我想提一下反内卷。 在反内卷的基础上，可能有一些过度内卷的行业，它会走出价格的拐点。 我们现在的PPI，历经了连续四年的负增长。 从我们改革开放到现在为止，最长的PPI负增长周期差不多就是四年。 有理由相信，我们从基数效应之后，越往后走，PPI通过基数回正的可能性也越来越高。 因为我们能看到跟全球相关的定价的商品，实际上它的价格走势已经非常突出了。 只是说国内我们在做经济结构转型，
缩， 那么我相信恒生科技的超额收益也会重新回归。 总结来看，我觉得A股整体来说稳中有升，仍然会有结构性的机会，甚至有结构性的牛市。 除了看好我们科技相关的方向，无论是算力、创新药、自主创新，还是AI应用，都代表着我们工程师红利的体现， 另外，我们还是会阶段性地关注PPI的转正，或者担心其他风格对于科技的扰动。 我们会去寻找一些周期和新消费赛道的配置。责任编辑：何俊熹
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